「天风证券大智慧」新的三板选择层和二合一业务即将推出,市场流动性有望增加

股票资讯  2021-04-21 23:36:32

8月5日,新三板精选层开盘第10个交易日,运行平稳。由于精选层融资融券业务试点已获监管部门认可,市场各方热议精选层即将“试水”。业内人士表示,这将为投资者提供一种新的交易模式,有望提高市场流动性,但投资者也需要充分了解和把握融资融券交易的特点和风险。

川财证券首席经济学家、研究总监陈力在接受《证券日报》采访时表示,发展融资融券业务是新三板深化改革的重要一步。新三板精选层推出融资融券业务,将激活精选层二级市场交易,在交易制度和政策环境上与创业板和科技创新板接轨,充分发挥新三板精选层的“纽带”作用,实现不同层级资本市场互联互通,使企业提前适应不同于新三板基础层的市场环境,为创业板和科技创新板提供更多优质企业。

2010年3月19日,中国证监会正式公布首批融资融券试点合格证券公司名单。同年3月31日,融资融券交易正式登陆中国证券市场。在充分借鉴a股市场十年融资融券业务经验的基础上,新三板精选层融资融券业务试点对于持续提高流动性、优化市场生态、进一步完善市场基础体系、加快产品和服务创新、充分发挥精选层的引领作用具有重要意义。

蔡华新三板研究所副所长、首席行业分析师谢才告诉《证券日报》,融资融券可以帮助提高市场流动性,“融资”交易为投资者提供了借入资金购买证券的机制,从而从增加市场需求的角度为市场提供流动性。“卖空”的卖空为投资者提供了借入证券并卖出的机制,从增加市场供给的角度提高了市场流动性。因此,“融资融券”增加了证券市场的交易量,提高了市场的流动性。

在完善的市场体系下,当市场过度投机导致某一证券价格大幅上涨时,投资者可以通过“卖空”的方式卖空证券,从而促使证券价格下跌;相反,当一种证券的价值被低估时,投资者“融资”购买该证券,使其价格回到基本价值,这有助于市场内部价格稳定机制的形成。

此外,融资融券为投资者提供了双边交易机制。当市场持续走强时,投资者可以通过整合资金买入股票来放大收益倍数;证券借贷使投资者在市场持续下跌的过程中卖出空头股票,然后在低位平仓补仓,给投资者带来风险和收益,增强市场风险管理能力。

在陈力看来,融资融券具有价格稳定器的作用,实现股票价值的回归,减缓非理性波动。对于投资者来说,融资融券有助于投资者更好地表达自己的股票预期。

陈力进一步表示,融资融券业务的发展为投资者提供了双边交易机制,打破了股价高时投资者只能“多做”而不能“做空”的尴尬局面。一方面降低了采用单边交易机制时股价“虚高”和市场泡沫大的风险;另一方面可以吸引更理性、更有价值的投资者参与选择层的股票交易,增加市场活跃度。甚至在选择层逐渐活跃之后,也有望形成自上而下的传导效应,逐渐带动创新层和基础层活跃起来。

值得一提的是,融资融券还可以拓宽证券公司的业务范围,在一定程度上增加证券公司自有资金和证券的申请渠道,在实施再融资后增加其他资金和证券融资的配置方式,从而提高金融资产的利用效率。但融资融券交易具有杠杆效应,不仅放大了投资收益,还增加了投资风险,投资者需要充分了解。

谢财认为,融资融券交易使投资者与证券公司之间不仅存在委托关系,还存在债权债务关系。股价的波动会带来投资收益或损失的变化,利率的波动也会影响投资者的利息和成本。对于投资者来说,了解融资融券的特点和风险,了解自己的能力和心理承受能力,相互了解,就可以考虑融资融券。


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