「浙大远程教育」投资大咖分析a股策略:布局新年市场,等待“第三波经济脉搏”

股票资讯  2021-04-14 23:37:45

11月8日晚,上海证券报举办的新华社新周末直播室如约而至。广发证券首席经济学家郭磊、深湾灵信明星基金经理孙林与投资者在线互动,话题为“不确定性正在逐渐落地,如何把握新年行情”。

两位嘉宾认为,从今年第四季度到明年上半年,经济将处于逐季度改善繁荣的过程中,全球疫情得到有效控制后,可能会出现第三波经济脉搏。目前股市处于估值不容易继续扩大,但盈利有支撑,风险偏好仍有阶段性扩大的机会。

郭磊总体看好宏观经济走势。他预测,从今年第四季度到明年上半年,经济仍将处于改善繁荣的过程中。他认为,宏观经济有三个脉冲:第一波在今年第二季度,以出口企稳和基本消费品需求反弹为基础;第二波是今年第三季度和第四季度上半年。基于出口数据,它进一步加强,而基础设施投资上升,可选的消费需求回升。

“我们估计,在全球疫情得到有效控制后,将出现第三波经济脉搏。届时,服务业修复的斜率将上升,全球贸易可能出现一轮共鸣,带动国内制造业的补货。”郭雷说。

海外,如何看待美国相关不确定性“落地”对全球金融市场的影响?

孙林认为,美国决策者将对全球产业链施加影响。郭磊表示,市场将关注美国中期政策主张的变化,如税收、金融规划、能源政策等。但他也强调,中期来看,a股有自己的操作逻辑,外部影响非常有限。

在行业板块,嘉宾们主要讨论了医药股应该如何布局。即将担任神湾灵信医药先锋股权基金经理的孙林表示,由于稳定增长的刚性需求、专业科学的R&D和创新路径,以及行业积极的可持续发展政策,医药行业在中长期具有可持续的投资价值。

孙林表示,通过对海外市场的分析,发现医药生物行业的表现在很长一段时间内仅次于科技指数。但与科技股不同的是,当医药板块的领先地位确立后,其市值增长和竞争格局相当稳定。并且由于医药企业的长期利润增长是相对确定的,因此股利预期也是相对明确的,是股票市场上非常重要的长期投资选择。

临近年底,可以采取哪些策略布局年货市场?对此,孙林表示,基金的投资要求是在风险可控的前提下实现收益最大化,专注于一定的投资机会。年末年初,短期资本行为会给市场带来扰动。此时,投资者应该考虑未来趋势是否清晰。如果趋势明确,他们就不应该害怕短期的干扰。如果这是一次没有基本面支撑的上涨,其可持续性将受到考验。

孙林认为,估值水平不应作为选股的关键条件。在同样的基本面下,除了关注未来的增长,还要结合资产价值进行定价。一些与宏观经济周期相关性较强的行业,其在经济总量中的比重逐年下降,因此,投资的盈利概率也在下降,估值自然不高。在经济转型的过程中,要着眼于行业本身的变化趋势。

郭磊补充说,“双循环”的新发展模式可以对应三条主线:一是优化供应体系,具体包括硬技术、高端制造和制造业升级。第二,需求体系的升级可以在免税和国家大潮的线索下,注重消费潜力的开放;二是形成优势互补的城市群和都市圈;第三,现代服务业进一步向前迈进。第三,金融体系的适应,主要关注的是直接融资的影响。


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