郭盛证券逐句解读7.30政治局会议,了解本次会议的变化和变化 灰犀牛事件

股票资讯  2021-03-13 11:03:27

7月30日召开政治局会议,研究“十四五”计划,分析当前经济形势,部署下半年经济工作。郭盛证券逐句解读7.30政治局会议。

郭盛证券表示,中央政治局会议如期在年中召开,基本延续了习主席7.21企业家座谈会的基调,与之前的预测基本一致。总之,下半年政策没有转。

1.“十四五”大环境已经调整,中国正式进入“十四五”大节奏。与上届相比,这次政治局会议增加了“十四五”新课题,明确了今年10月召开五中全会讨论准备“十四五”。综上所述,这次会议明确了“十四五”期间的几个关键词:百年来前所未有的变化,不稳定性和不确定性明显增强,机遇和风险意识增强,把握发展规律,发扬奋斗精神,善于在危机中培育新机器,在变化中开辟新机器等等。

2.对短期经济多一点信心,但要拿好中长期的问题和挑战,一定要打一场“持久战”。会议认为,第二季度经济增长明显好于预期(就像7月21日的企业座谈会一样),表明了对经济复苏的信心。同时,“当前经济形势依然复杂严峻,不稳定不确定。我们遇到的很多问题都是中长期的,必须从“持久战”的角度来理解,“建立疫情防控与经济社会发展工作中长期协调机制”(之前的“疫情防控常态化”),说明国家存在疫情、贸易保护主义抬头、中美冲突、全球经济下行等“中长期”问题,也意味着危机意识

3.再次提到“双循环”,明确“双循环”的主要思路。像5.22“两会”和7.21企业座谈会的发言一样,本次会议再次提到“加快形成以国内大循环为主体、国内外双循环相互促进的新发展格局”,明确提出“双循环”的主要思路,即坚持结构调整的战略方向+更多依靠科技创新+完善宏观调控的跨周期设计和调整。总体而言,我国后续改革措施将以“双循环”为重点,可以更加注重结构调整、扩大内需、科技创新和提升产业链水平。

4.纵观下半年的宏观政策,主要有以下五点:

1)“六稳+六保”是重中之重,突出了对就业和市场主体的保障;“全面建设小康社会”已被删除,但稳定增长仍是硬性要求。像4.17政治局会议以来的所有高层会议一样,这次我们继续强调“六个稳定+六个保证”,但增加了“大力保护和激发市场主体活力”的表述(就像7.21企业家座谈会一样)。需要注意的是,与之前的会议相比,“全面建设小康社会”的相关表述此次被删除。我们也继续暗示,稳增长仍是硬性要求,后续经济有望逐步修复。全年GDP预计增长2-3%,对应下半年GDP增长6%左右甚至更高。我们预计第三季度和第四季度的增长率分别为5.7%和7.6%。

2)金融和货币的制定没有变化,但更强调落地有效性、结构性实力和加强协同性;继续提示,“水还在路上,金融是主角,货币会小幅收紧,但仍有望降准降息。在财政方面,继续强调财政政策“必须

比较积极有前途,但要“注重实效”。工作重点仍是确保重大项目建设资金、专项国债、专项债务、减税减费、旧社区改造等。,注意今年10月财政部的要求。之前发行过各种债券如特种债券;在货币方面,没有使用7.21企业论坛调整的“更稳定更灵活”,但也延续了之前的“更灵活温和”,只是增加了新的“精准导向”,结合“促进全面融资成本大幅降低”的持续要求,我们继续暗示货币宽松没有转向,只是收紧了保证金,未来仍有可能降低标准降息(第三季度概率较大)。应当指出,这次会议增加了“宏观经济政策应加强协调与合作,促进财政和货币政策与就业、产业和区域政策相结合”的表述,同时注意货币和金融政策之间可能的协调。

3)“三驾马车”齐心协力,投资是主要支撑,基础设施和房地产仍然是主力,消费是下半年经济能否超预期的关键,所以要格外关注农业。像4.17政治局会议和5.22 NPC和CPPCC会议一样,我们继续强调扩大最终消费、扩大有效投资和“两新一重要”。维持之前的观点,稳增长主要靠房地产投资和基础设施投资;上半年生产明显好于消费,供给明显好于需求。下半年要重点跟踪消费能否大幅反弹。

此外,新增加的“全面巩固农业基础地位”的重点应该是指玉米和大豆的粮食安全。

4)房地产调控没有过重,继续强调“安居无投机,按城决策”。和4.17政治局会议一样,它仍然强调“坚持房屋是为了居住,不是为了投机,促进房地产市场稳定健康发展”的立场,继续提出稳定增长离不开房地产,房价不能上涨是硬前提,各地出现松散分化、松散口碑的概率很大。

5)进一步推进改革,重点推进资本市场改革、国有企业改革、城市群与都市圈一体化。会议继续强调“加大推进改革开放力度”,再次强调推进资本市场基础制度建设(应指注册制、退市制等)。),以及实施国有企业改革三年行动计划。特别是这次会议更加重视区域政策,明确提出“新型城镇化应当用于拉动投资和消费需求,推动城市群和都市圈一体化发展的体制机制创新”。


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