欧洲央行倾向于只微调到期债券的再投资方法 夏普比率

股票资讯  2021-02-25 18:05:31

四位直接了解讨论情况的消息人士表示,欧洲央行政策制定者倾向于只微调该行到期债券的再投资方法,包括维持公开的再投资计划。

欧洲央行史无前例的2.6万亿欧元债券购买计划将于下月结束,再投资将成为重要的政策工具,投资者正热切期待欧洲央行对这一工具的调整。

关于再投资的时机,政策制定者正在考虑两三种选择,但他们倾向于只做微小的改变,以保持灵活性和避免承诺。

瑞士信贷(Credit Suisse)援引消息人士的话说,一些人主张引入一个时间框架,就像利率指引一样,但普遍看法是参考经济形势、通胀发展、流动性和银行间拆借来确定期限。

消息人士补充说,讨论仍在进行中,尚未做出决定。欧洲央行发言人拒绝置评。

*降低市场影响*

欧洲央行目前的指导意见是,将继续长期再投资。然而,欧洲央行(European Central Bank)执行董事兼首席经济学家Preite本周表示,市场预期将在12月13日的会议上公布更准确的定义是正确的。

然而,要求匿名的消息人士表示,他们对购买操作将持续两到三年的预期感到满意,即将做出的决定的目标是不要打乱这些预期。

他们补充说,欧洲央行(European Central Bank)在向一种新的股东结构(称为出资比例)转变的过程中,也将尽可能减小市场影响,这种转变可能在几年内完成。

两位消息人士补充说,有可能讨论未来决策的顺序,以及利率调整将如何与资产负债表的减少及时匹配。

*出资比例*

消息人士称,政策制定者在计划调整后,仍在考虑如何将贡献率应用于欧洲央行目前持有的2.6万亿欧元债券的三种选择。

欧洲央行要按照一个复杂的公式,每五年调整一次出资比例。公式考虑了GDP和人口。

惠新指出,由于意大利近年来的经济表现不如其他国家,其出资比例会下降,而德国的比例会上升。因此,新资本贡献率的调整将导致欧洲央行减少对较弱国家的支持。

为了避免新的投资比例对市场的重大影响,有人希望欧洲央行保持债券头寸不变,12月31日对基本情况有个大致的了解,虽然在一定程度上偏离了投资比例。也有人支持严格采用现行的投资比例,然后随着时间的推移按照旧的投资比例进行调整。

比较保守的国家希望新的投资比例可以追溯到现有头寸,然后在规定的时间内(大概七年)进行头寸调整。然而,消息人士表示,这不是当前的优先事项。

欧洲央行发言人拒绝置评。


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