蒋超:水果涨价有什么影响? 如何看日k线

股票资讯  2021-02-22 14:53:51

资料来源:蒋超宏观债券研究

买不起的水果。我还记得几个月前,“樱桃的自由”引起了广泛的讨论。现在,“苹果自由”再次进入大众视野。5月17日,富士苹果的批发价在短短两个月内上涨了30%左右,比去年同期上涨了60%以上。其实苹果涨价不是个别现象。根据农业和农村事务部的统计,今年哈密瓜的增长率高达124.6%,而香梨和西瓜的增长率分别为37.8%和30.0%。水果价格的上涨也反映在通货膨胀上。2019年4月,新鲜水果CPI同比大幅上涨至11.9%,比3月份高4.2个百分点,带动CPI上涨0.22个百分点。除了现货价格,苹果和红枣的价格在期货市场也在上涨。自5月份以来,苹果和红枣的期货价格分别上涨了16.2%和10.7%。

水果为什么涨价?首先,水果价格的上涨有一些季节性因素。大量水果上市的季节是夏秋季,五月是水果供应紧缺的时候。同时,5月份气温转暖后,人们对水果的需求开始增加。供应的减少和需求的增加共同导致了5月份水果价格的频繁上涨。但今年价格涨幅过高,远超季节性,主要原因是供应量减少。商品价格取决于供求,水果也不例外。在需求方面,近年来,中国居民对水果的消费不断增加,支撑了水果的价格。但考虑到需求短期变化较小,并不是近几年水果大幅上涨的主要原因。今年的水果价格上涨更多的是由于供应的下降,这与天气条件密切相关。以苹果为例,由于去年天气恶劣,苹果产量大幅下降,导致今年可供销售的苹果库存下降。当供小于求时,苹果的涨价就不难理解了。除了苹果,去年寒冷的春天也影响了其他水果的产量

物价上涨如何影响通货膨胀?我们认为,未来水果的整体价格趋势应该会稳定下来,甚至出现季节性下降。最近水果涨价主要在于供不应求,但去年的恶劣天气加剧了这种短期的不平衡。考虑到水果生长的周期性,6月以后会有大量的新鲜水果投放市场,缓解水果的供需不平衡。虽然水果价格可能会下跌,但水果对CPI的影响不容忽视。由于目前的水果价格已经升至14年来的历史新高,即使水果价格下跌,预计未来几个月水果价格的同比增长率也不会低,这将对食品CPI产生很强的拉动作用。考虑到生猪价格和水果价格的超季节性表现,今年的食品CPI将处于同比高位。目前,蔬菜价格季节性下跌,猪肉价格稳定,但仍有超季节性表现,而水果价格也超季节性上涨。这两个因素的结合可能导致今年食品CPI在6%以上。但生猪价格和水果价格的上涨是由于供应方的收缩而不是需求方的扩张,这意味着其他食品价格上涨的空间不大。同时,今年没有货币超调,下半年非食品类CPI可能会有一定的下行压力,对冲食品类CPI的上涨。总的来说,我们预计今年消费物价指数将保持在2-3%的温和区间。

1。难以忍受的水果

今年以来,中国富士苹果的价格迅速上涨。我还记得几个月前,“樱桃的自由”引起了广泛的讨论。现在,“苹果自由”再次进入大众视野。根据农业和农村事务部的统计,5月17日富士苹果的批发价为10.35元/公斤,而3月中旬为7.93元/公斤,仅两个月就上涨了30%左右。事实上,今年富士苹果的价格涨幅已经达到39%,比去年同期高出60%以上。

其实苹果涨价并不是一个孤立的案例。根据农业和农村事务部的统计,今年大多数水果价格都大幅上涨。具体来说,哈密瓜、香梨和西瓜今年都有明显的增长。今年以来,哈密瓜增幅最惊人,达到124.6%,而香梨和西瓜增幅也分别达到37.8%和30.0%。在过去的四周里,除了苹果的价格,哈密瓜和梨的价格也上涨了。截至5月17日,哈密瓜平均批发价为8.94元/公斤,较上月上涨近46%,而李湘目前平均批发价为12.10元/公斤,也较近几个月上涨20%以上。

水果价格上涨也促进了新鲜水果CPI同比上涨。正是因为水果价格的整体上涨,新鲜水果的CPI在2019年4月同比大幅上涨至11.9%,比3月份高4.2个百分点,比今年1月份的5.9%高6个百分点。考虑到水果价格项目在CPI中的权重约为1.8%,4月份水果CPI项目将CPI推高了0.22个百分点。

期货市场除了现货价格,苹果和红枣的价格也在上涨。在现货价格上涨的推动下,苹果期货价格自今年以来也呈现出稳步上涨的趋势。5月20日,苹果期货结算价14464元/吨,较年初累计上涨28.6%。尤其是5月份以来,苹果期货价格加速上涨,20天累计上涨16.2%。红枣期货4月30日首次上市。目前,红枣期货结算价为9775元/吨,比首笔交易8830元/吨高出10.7%。

为什么最近水果价格大幅上涨?未来水果价格会如何影响通货膨胀?下面我们逐一分析这些问题。

2 .水果为什么涨价

首先,水果价格的上涨有一些季节性因素。传统上,夏季和秋季市场上有大量的水果,而5月是水果供应短缺的时候。目前出售的水果大部分属于去年秋季水果的库存,而新一批水果尚未大量上市。同时,5月份气温转暖后,人们对水果的需求开始增加。一方面是供给不断减少,另一方面是需求不断增加,所以历史上水果的价格往往在5月份上涨。

但是今年的涨价太高,远超季节性,还有其他涨价的因素。虽然5月份经常面临水果涨价,但今年5月份以来,农业和农村事务部监测的7种水果平均批发价上涨了14.7%,远超同期历史水平。换句话说,今年水果价格上涨还有其他超季节性因素。

消费越来越健康,水果销量持续增长。商品价格取决于供求,水果也不例外。在需求方面,随着人民生活水平的提高,居民的食品消费结构越来越健康,主要表现为增加家禽、水果、鸡蛋和水产品的消费,同时减少食品和食用油的消费。从2013年到2017年,我国的干鲜果品和蔬菜人均消费量增长了23%以上,远远高于食品消费量的平均增长。

水果需求的上升支撑了水果的价格,但不是最近价格上涨的主要原因。虽然中国居民对水果的消费持续增加,但水果的消费与消费习惯和人口有关,这些因素短期内不会有很大改变。因此,水果消费的稳步增长支撑了水果价格,但需求侧并不是水果短期大幅增长的主要原因。

由于需求侧相对稳定,今年水果价格上涨更多的是由于短期供不应求,这与去年的天气状况密切相关。

以苹果为例,我国苹果的主产区是陕西、山东、山西。2017年,陕西、山东和山西的苹果产量分别达到1092万吨、939万吨和444万吨,分别占全国产量的26%、23%和11%。去年,这些地区的春天天气不好,低温持续了很长时间。同时,苹果花期有大风,导致大量花朵在未授粉前掉落。去年秋天,恶劣的天气导致苹果主产区陕西、山东和甘肃的苹果产量明显下降。

去年苹果产量大幅下降,导致今年库存大幅下降。目前,主要苹果产区库存较历史水平大幅下降。4月25日,陕西苹果存储容量比例已降至8%,远低于2018年同期的23.5%;4月25日,山东苹果存储容量比为24.1%,比去年同期下降3.7个百分点。

苹果独特的销售模式决定了库存是春季的潜在供给。苹果在国内虽然一年四季都可以买到,但主要是8月到9月成熟,所以苹果的销售实际上分为两种模式:掉树后直销和入库后来年销售。未售出的苹果将在成熟年份销售一空,而储存的苹果将在次年春天销售,因此储存的苹果实际上决定了当前的苹果供应。因此,由于去年天气恶劣,苹果产量大幅下降,导致今年可供销售的苹果库存下降。当供不应求时,苹果价格上涨也就不难理解了。

除了苹果,去年的冷泉也影响了其他水果的产量。如前所述,除了苹果价格大幅上涨,今年香梨价格也大幅上涨,尤其是最近四周,累计上涨20%。石家庄和新疆库尔勒是我国梨的主要产区。去年春天梨花盛开期间,新疆石家庄和库尔勒均遭遇寒流,18年4月最低气温分别降至3℃和0℃。气温下降严重影响了梨树的开花结果,导致去年香梨产量大幅下降,影响了今年的供应。

11/ 3 .物价上涨如何影响通货膨胀

5月20日,农业和农村事务部监测的水果平均批发价升至7.78元/公斤,为2014年6月以来最高。但站在目前的时间来看,我们认为未来水果价格进一步上涨的空间不大,有可能在5月底或6月底逐渐下跌。

前面的分析表明,最近水果价格上涨主要在于供不应求,而供应减少的主要原因是去年的恶劣天气导致产量下降,影响了今年的水果供应。考虑到水果生长的周期性,6月后市场上会有大量的新鲜水果,包括西瓜、葡萄、桃子、芒果等。由于水果之间具有很强的可替代性,这些水果的大量供应会压低其他水果的价格,这些水果的价格会因短期供求不平衡而上涨。当然,一些水果的产量可能会因为今年年初的极端天气而减少,刚性需求也可能在短期内维持特定水果的价格。但由于新鲜水果供应量增加,我们认为未来水果整体价格走势应该会企稳,甚至会出现季节性下跌。

虽然水果价格可能会下跌,但水果对CPI的影响不容忽视。由于目前的水果价格已经上升到14年来的历史新高,即使水果价格下跌,预计未来几个月水果价格的同比增长率也不会低。其实现在的情况和2014年差不多。当年6月份水果价格一度飙升至7.91元/公斤,之后开始大幅下跌。然而,从5月到8月,新鲜水果的消费物价指数保持在20%左右,推动食品消费物价指数超过1.5个百分点。考虑到新鲜水果CPI同比上涨到11.9%,未来水果价格对食品CPI的拉动作用会更大。

目前猪肉价格稳定,蔬菜价格季节性下降。食品价格的主要影响因素是肉类、蔬菜和水果的价格。如前所述,今年水果价格将超季节性。我们分别来看猪价和菜价。今年,受非洲猪瘟影响,生猪价格自3月以来反季节持续上涨。虽然目前猪肉价格趋于稳定,但考虑到猪和母猪库存的持续下降,未来猪肉价格仍有上涨空间。与此同时,蔬菜价格大幅下跌,但由于目前的下跌相当于去年同期,蔬菜价格可能仍保持在较高的同比水平。

考虑到生猪价格和水果价格的超季节性表现,今年的食品CPI将处于同比高位。如前所述,目前猪肉价格稳定,但猪肉价格大多在历史同期下降,因此目前猪肉仍有超季节性表现。同时目前属于水果季节性上涨阶段,但最近受供应收缩影响,水果价格也有反季节表现。因此,这两个因素的过度季节性增长也导致了3月份以来食品CPI的下降,一直弱于同期历史平均水平。但这两个因素在未来还会继续,或者会导致今年食品CPI超过6%。

虽然我们认为今年食品的CPI将保持在较高水平,但无论是生猪价格还是水果价格,实际上都是由于供应方的收缩而不是需求方的扩张,这意味着其他食品价格没有太大的上涨空间。从历史上看,高通胀往往需要货币增长大幅反弹,但M2今年4月的同比增长率仅为8.5%,这意味着今年没有货币超调。考虑到去年下半年非食品类CPI大幅上涨,未来非食品类CPI可能会出现一定的同比下行压力,对冲食品类CPI的上涨。总的来说,我们预计今年消费物价指数将保持在2-3%的适度范围内。


以上就是蒋超:水果涨价有什么影响?如何看日k线的全部内容了,喜欢我们网站的可以继续关注琼雪股票网其他的资讯!

相关推荐

特斯拉要开启换电模式?官方回应:不会换电池
3月1日,首都国家获悉,特斯拉(上海)有限公司于2月26日发生业务范围变更,其中包括新能源汽车电池更换设施的销售。这意味着特斯拉...
贝莱德:经济运行方式将加速转型看好新兴及亚太市场
12月8日,CapitalState获悉,全球最大的资产管理公司贝莱德认为,随着经济的快速反弹,2021年股市将继续上涨。周一(...
美联储官员表示,美债收益率上升代表经济复苏,看好美国经济发展
3月10日,CapitalState获悉,圣路易斯联邦主席JamesBullard表示,他并不担心近期美国债券收益率的上升,这一...
顺丰REITs上市申请已获港交所审理!
4月26日,首创获悉,根据港交所公告,4月23日,顺丰房地产投资信托(以下简称顺丰房地产信托)的上市申请已通过听证。信托基金于2...
GDPower甘肃新能源加强团队建设,助力打造一流
5月11日,[国电电力(600795),证券吧](600795)甘肃新能源公司正式宣布了2021年风电运输检验技能大赛的结果。连...
*ST康德金融借款合同纠纷执行裁定,涉案金额3168万元
11月2日,首创获悉*ST康德(002450.SZ)公告,公司近日收到江苏省张家港市人民法院(2020)苏0582知会第764号...
上港基建A股IPO上市指引已完成
6月4日,首创获悉,上海港湾基础设施(集团)股份有限公司A股IPO上市指导已完成,参与指导的中原证券已完成指导.据悉,该公司为全...
善于捕捉商机四方光电熊友辉凭着敏锐的嗅觉取得成功
如今,随着物联网、大数据、云计算、人工智能、5G等技术的不断发展,各领域对气体传感器的需求不断升级,新兴细分市场不断涌现。气体传...
拼多多:长线投资者认购11亿美元私募
3月31日,资本消息,拼多多宣布,部分长线投资者同意通过定向增发方式购买公司新发行的总价值11亿美元的A类普通股,约占总股本。发...

标签列表

    友情链接