光大证券:预计2020年将迎来创业板改革的进一步改革 螺旋桨k线

股票资讯  2021-02-26 15:40:28

光大证券非银行团队认为,《证券法》修正案通过,注册制度将全面实施。在注册制下,中介责任被压缩,投资银行对项目实力的控制能力被更加强调。在未来市场化的定价机制和后续投资机制下,券商的稽核管控能力有望全面提升,储备资源丰富、投行实力雄厚的券商有望进一步受益。预计在未来的市场机制下,公司会优胜劣汰,随着长期资本进入市场,市场整体会变得更加理性。预计2020年将是创业板改革之年,主板将迎来进一步改革。

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中国证监会程:充分考虑市场实际,循序渐进,稳步推进创业板注册制度

据中国网12月28日消息,全国人大常委会办公厅今天在人民大会堂台湾厅举行新闻发布会。中国证监会法律部主任程在新闻发布会上表示,证券法修改的一个非常重要的内容是登记制度,这也是市场和有关方面非常关注的问题。修订后的证券法在总结上海证券交易所设立科学技术委员会和试点注册制度经验的基础上,贯彻了十八届三中全会关于改革注册制度的要求和十九届四中全会关于完善资本市场基本制度的要求。按照全面实施登记制度的基本取向,对证券发行登记做出了较为系统、完整的规定。主要有几个方面:

一是证券发行条件精简优化。现行证券法规定的公开发行股票的“可持续盈利能力”要求改为“可持续经营能力”。比如公开发行债券,这次取消了公司公开发行债券所需净资产额的原标准。这一修改有利于打破证券发行监管中的行政审批思维,符合登记制度改革的精神。

二是调整了证券发行程序。在明确规定国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门为法定登记机关的基础上,取消了原法律规定的发行审核委员会制度,明确了证券交易所等机构可以按照规定对证券发行申请进行审核。同时授权国务院规定证券公开发行和登记的具体办法。

三是加强证券发行信息披露。众所周知,实行登记制度的关键是以信息公开为核心。因此,证券法修订明确规定,发行人提交的证券发行申请文件应当充分披露投资者进行价值判断和投资决策所需的信息,要求内容真实、准确、完整、简洁、清晰、易懂。此次修订的《证券法》设立了专门的一章,对信息披露做出了系统的规定。

第四,我们注意到新通过的《证券法》第九条第一款中有一句话规定,证券发行登记制度的具体范围和实施步骤由国务院规定。这是为了在实践中为登记制度的逐步实施留出制度空间。

程指出,证券登记制度是中央的一项重大政策,是证券法的明确规定,必须坚决贯彻执行。与此同时,注册制度的推广也逐步到位。众所周知,证券市场有不同的行业和不同类型的证券,不可能一步到位地实行登记制度。这也是《证券法》新增条款授权国务院对登记制度的具体范围和实施步骤作出具体规定的考虑。其中,科技创新委员会登记制度已按照全国人大常委会授权在前期实施。证券法修改后,也只是天衣无缝。授权决定于2月29日到期,新修订的证券法将于3月1日实施,登记制度继续执行。

按照中央关于加快创业板改革试点登记制度的要求,我们正在研究推进创业板改革。根据该法的授权,中国证监会将充分考虑市场实际,特别是要把握证券发行、证券登记和市场承受能力的有机统一联系,按照国务院的统一部署,逐步稳步推进。

程说,大家都注意到,有一个实施步骤是合法授权。很有可能一些部门或者品种在全面实施之前还没有实施注册制度。根据国务院的安排,修订前证券法中关于证券发行审批的规定将继续适用。(来源:上海证券报)


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