「北京君正股票」指数投资进入快车道。银行理财子公司押注被动投资

股票资讯  2021-04-15 15:56:54

11月19日,交通银行理财总裁祁进在第14届指数与指数投资论坛上表示,在投资方面,未来应加大研究力度,以被动配置为主。

祁进认为,被动投资是一种全球趋势。近年来,被动产品在全球资产管理投资中的比例从8%上升到23%,增幅惊人。

随着银行财务管理的转型,财务管理子公司的会展业和投资模式将从传统模式升级为指数模式。传统模式是不管债券投资还是股权投资都是主动管理,指数模式是被动投资。

2019年,当银行纷纷成立金融子公司时,由于缺乏二级投资研究经验、投资研究体系和团队,这个新部门如何参与二级市场竞争成为市场关注的焦点。

当时天丰证券银行首席分析师廖志明表示,由于银行理财资金数额较大,股票投资研究相对薄弱,切入股市的方式主要是配置大规模资产,或者从复制指数或者配置ETF产品入手。

现在,经过银行理财一年的运营,被动投资已经被一些公司明确选择为发展方向。

指数投资进入快车道

指数投资是近年来监管和投资机构推动的细分轨道。

中国证券指数公司总经理陆素元表示,近年来,全球指数化投资持续稳步发展。截至2020年10月,全球指数化产品规模约10万亿美元;产品种类进一步丰富,Smart Beta和ESG投资规模保持较高增速。与此同时,指数产品的重要性日益增加,它一再成为各国在市场波动中稳定市场的工具。为了缓解今年疫情的影响,日本央行将ETF的年度购买目标翻了一番,达到12万亿日元,美联储也通过投资债券ETF实施宽松政策。

在这种背景下,中国的指数化投资和发展近两年进入快车道。

陆素媛提供了一组数据:从整体规模来看,截至2020年10月底,国内指数基金规模近1.7万亿元,同比增长近40%;从指数类型来看,结构性机会下的行业主题指数一直受到市场青睐。相关指数基金今年新增规模约600亿元。目前,10余只行业主题指数基金已突破100亿元;从资产类别来看,除了股票和债券,商品和多资产指数基金也逐渐进入投资者的视野;从市场互联互通的角度看,沪深两市分别推出中日ETF互联互通和深港ETF互联互通,开辟了跨境指数投资的新形式;从支撑工具来看,股指期权和ETF期权的引入丰富了指数市场的衍生品体系,为风险管理和产品创新奠定了基础。

“今年,中国证券指数公司新增138个发展指数,涵盖股票、债券、基金、票据等。指标类型包括广泛基础、行业、主题、策略等。,并在上海证券交易所联合推出科技创新板50指数;依托独立的ESG评价体系,发布沪深300 ESG指数系列,加快中国责任投资发展;此外,债券指数体系从主体、品种、评级、期限、流动性等多个维度不断完善,交易所和跨市场债券指数系列不断丰富。”陆素媛说。

2020年,监管部门为了表明对指数投资的支持,推动了上海证券交易所和中国证券指数公司实施的指数编制优化,并对多年未更新的上证指数进行了研究和修订。

同时,科技创新板块落地后,上交所也推出了科创50指数。

上海证券交易所副总经理刘培表示,去年12月31日是基准日,现在是1500点左右,尤其是以登记制为特征的一个板块。注册制的落地,包括今年创业板注册制的落地,解决了30年来长期困扰中国资本市场尤其是一级市场的资金供给不足问题。该指数的成功推出标志着国内指数化业务的新突破。

交通银行理财投注被动投资跟踪

如果说在2019年银行理财经理成立的时候,指数投资只是缺乏二次投资研究经验的新生儿的一种尝试,那么今天,可以说指数投资(被动投资)已经成为一些银行理财经理确定性的发展方向。

交通银行财富管理公司总裁祁进表示,被动投资是一种全球趋势。近年来,被动产品在全球资产管理投资中的比例从8%上升到23%,增幅惊人。随着银行财务管理的变革,财务管理的展示和投资模式将从传统模式升级为指数模式。(传统模式是指主动管理,无论是债券投资还是股权投资。)。

2019年9月23日,交通银行理财子公司成立。据祁进介绍,公司成立三个月后,与中国证券指数合作发布交通银行理财长江三角洲指数。与此同时,在成立一周年后,中证交行理财粤港澳大湾区指数发布。

“这两个指数自发布以来一直运行良好,大大跑赢了整个市场。随着银行理财方式的转变,我国会展业和投资模式将从传统模式升级为指数模式。传统模式指的是主动管理,无论是债券投资还是股权投资。”祁进说。

祁进认为,在未来,随着规模的逐渐扩大,指数投资将越来越体现其优越性:

首先,我们应该选择更多样化的股权投资策略,以适应不同的市场环境。二是效益可以解释,通过归因分析,可以用多维度的行业和因素来归因。第三,仓位的可视化和指数策略的高透明度,可以实现每日的仓位审核。第四,交易便利化可以实现类似ETF的一篮子赎回,同时对市场的影响较小。

在指数配置和应用过程中,祁进表示会更加关注股权投资指数。

“从历史数据来看,股权投资的收益率长期来看是最高的,这种趋势长期来看是不会改变的。当我们进入股票市场时,我们会把指数投资作为首选,因为它有无可比拟的优势:(1)批量投资,分散风险。(2)积极管理长期跑赢指数的概率比较小。(3)指标自净功能在注册制下尤为重要。由于我们目前与CSI合作的经验,净化频率很高,一般每季度评估一次,最迟一年会对指标样本进行调整,也会做一些临时性的调整。这种机制下净化机制和速度都很快,避免踩雷。而且单个指标样本的权重一般不会太大,指标调整过程做到了优选,避免了踩雷的风险。”祁进说。

此外,指数投资还有一个特点,就是客观、透明、严谨。

这一特点决定了不同管理者的相对绩效可以通过绩效比较来衡量,管理者的主动管理能力可以得到合理、科学的评价。此外,还可以定期进行收益归因分析。通过将主动超额收益分解为分配收益、选股收益和择时收益,可以更好地理解收益的来源,刻画主动管理者的能力。同时还可以进行风险归属,综合分析主动管理组合的风险。

“目前我们的指标体系以区域为主,未来主题指标会有所增加,同时指标体系会不断丰富。产品方面,未来还将增加单指数追踪、多指数联动、交行理财指数的提升,包括量化指标的提升和绝对收益的对冲。还将推出交行理财指数灵活配置,包括主动Mom管理、“固定收益+”策略、私募定制策略等祁进说。


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